Dilution (розмиття частки)

Dilution (розмиття частки) – це зменшення відсоткової частки наявних власників компанії, коли вона випускає нові акції або збільшує статутний капітал для інвесторів чи опціонної програми. Абсолютна кількість акцій у засновника не змінюється, але їхня частка в загальній кількості стає меншою. Умовний приклад: засновнику належить 100% компанії, інвестор отримує 20% за свій внесок, і частка засновника зменшується до 80%. Після кількох раундів і створення ESOP у засновника може залишитися менше половини. Розмиття не обов’язково погане: якщо інвестиції збільшують вартість компанії, менша частка коштує більше. Інвестори часто захищаються від розмиття спеціальними умовами (anti-dilution), тому засновникам варто уважно читати term sheet і моделювати наслідки кожного раунду в cap table.